Benjamin Graham – Cha đẻ của đầu tư hiện đại.
Benjamin Graham, người được tôn vinh là “Cha đẻ của đầu tư hiện đại” là một nhân vật quan trọng trong lịch sử tài chính và đầu tư. Sinh vào năm 1894 và rời bỏ thế giới này vào năm 1976, cuộc đời của Graham là một hành trình đầy tầm quan trọng và ảnh hưởng, đặc biệt là trong việc hình thành sự nghiệp của người đồng nghiệp và học trò nổi tiếng, Warren Buffett.
Benjamin Graham là một nhà kinh tế học, doanh nhân và nhà đầu tư nổi tiếng người Anh-Mỹ. Ông được coi là người sáng lập ra trường phái đầu tư giá trị, một phương pháp đầu tư dựa trên việc phân tích kỹ lưỡng và cẩn trọng các công ty để tìm ra những cổ phiếu bị định giá thấp hơn giá trị thực của chúng. Ông cũng là tác giả của hai cuốn sách kinh điển về đầu tư là Phân tích chứng khoán (Security Analysis) và Nhà đầu tư thông minh (The Intelligent Investor). Ông đã giảng dạy và truyền cảm hứng cho nhiều học trò và người theo đuổi đầu tư giá trị, trong đó có Warren Buffett, người được xem là học trò xuất sắc nhất và là nhà đầu tư thành công nhất thế giới hiện nay.
Benjamin Graham sinh ra tại London, Vương quốc Anh, nhưng từ 1 tuổi đã theo gia đình di cư sang Mỹ và lớn lên ở New York. Vốn dĩ tên khai sinh của ông là Benjamin Grossbaum, nhưng vì họ Grossbaum nghe giống tên của người Đức, mà khi đó những cái tên Đức không được hoan nghênh lắm ở Mỹ. Do vậy bố mẹ Benjamin quyết định đổi họ cho ông thành Graham. Cha của Graham vốn là nhà buôn đĩa sứ và tượng nhỏ. Thuở nhỏ ông sống cũng khá sung túc và đầy đủ, cho đến khi cha ông mất vào năm ông lên 9 tuổi. Từ đó, gia đình ông rơi vào hoàn cảnh rất khó khăn khi gần như mất hết tài sản do các khoản đầu tư và vay nợ mua cổ phiếu.
Tuy hoàn cảnh như vậy, nhưng Graham vẫn rất cố gắng học hành. May mắn dành được học bổng Đại học Tổng hợp Columbia, ông tốt nghiệp từ năm 20 tuổi với danh hiệu á khoa của lớp. Vài tuần trước khi tốt nghiệp, Graham được đề nghị ở lại trường làm giảng viên các khoa Triết học, Anh văn và Toán học, nhưng ông đã từ chối. Ông quyết định sẽ tự lập nghiệp tại Phố Wall. Như mong đợi, năm 1914, khi vừa tốt nghiệp, Graham lập tức được nhận vào làm viêc tại một công ty môi giới ở phố Wall – Newburger, Henderson & Loeb – với vai trò là một nhân viên thông tin. Ban đầu, ông chỉ làm những công việc vặt ở công ty, nhưng rồi với khả năng và trí thông minh của mình, Graham dành được sự tin tưởng và được trao cho các trọng trách lớn hơn. Ông nhanh chóng trở thành một nhân sự quan trọng trong công ty và đã được tham gia nghiên cứu tài chính ngay từ sớm. Dù còn rất trẻ, Graham đã kiếm được 50,000 USD mỗi năm, con số không hề nhỏ tại thời điểm đó.
Năm 1926, Graham thành lập công ty riêng của mình là Graham & Co. và bắt đầu đầu tư theo phương pháp mà sau này ông gọi là đầu tư giá trị. Ông tập trung vào việc tìm kiếm những cổ phiếu có giá thấp hơn giá trị sổ sách, tức là giá trị của tài sản trừ đi nợ phải trả. Ông cho rằng đây là cách để đảm bảo an toàn cho vốn và thu lợi nhuận cao hơn thị trường. Ông cũng quan tâm đến những cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức cao, tỷ lệ nợ thấp và có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Ông luôn cố gắng mua những cổ phiếu có giá thấp hơn giá trị doanh nghiệp, tức là giá trị của lợi nhuận dự kiến trong tương lai. Ông gọi sự chênh lệch giữa giá trị doanh nghiệp và giá cổ phiếu là lề an toàn (margin of safety). Ông khuyên nhà đầu tư nên mua những cổ phiếu có lề an toàn cao nhất có thể, để giảm thiểu rủi ro và tăng cơ hội sinh lời.
Năm 1928, Graham bắt đầu giảng dạy về đầu tư giá trị tại Đại học Columbia. Năm 1934, ông cùng với David Dodd, một đồng nghiệp và học trò của ông, xuất bản cuốn sách Phân tích chứng khoán, một tác phẩm mang tính đột phá trong lĩnh vực đầu tư. Cuốn sách này cung cấp những nguyên tắc cơ bản và những phương pháp phân tích để định giá các công ty và cổ phiếu. Cuốn sách này đã trở thành một cuốn kinh thánh cho mọi nhà đầu tư nghiêm túc và được tái bản nhiều lần. Năm 1949, Graham xuất bản cuốn sách Nhà đầu tư thông minh, một tác phẩm dành cho những nhà đầu tư cá nhân. Cuốn sách này giới thiệu những khái niệm quan trọng như lề an toàn, đầu tư theo giá trị, đầu tư theo cổ tức, đầu tư theo tăng trưởng, đầu tư theo danh mục đầu tư, đầu tư theo thị trường, đầu tư theo định lượng và đầu tư theo chất lượng. Cuốn sách này cũng được coi là một tác phẩm kinh điển và được Warren Buffett miêu tả là “cuốn sách hay nhất về đầu tư từng được viết”.
Trong những năm 1930, ông và David Dodd đã công bố cuốn sách “Security Analysis,” một tác phẩm cổ điển về phân tích chứng khoán, mở ra một hướng mới cho lĩnh vực đầu tư.
Cuối những năm 1940, Benjamin Graham tiếp tục định hình nền tảng của đầu tư thông qua cuốn sách “The Intelligent Investor.” Trong tác phẩm này, ông giới thiệu khái niệm “Chỉ số Graham” và ý tưởng về việc xác định giá trị thực của một công ty. Những nguyên tắc này không chỉ định hình nền tảng của đầu tư giá trị mà còn trở thành sách học cơ bản cho nhiều nhà đầu tư sau này.
Một trong những đóng góp lớn nhất của Graham đối với thế giới đầu tư là sự phát triển của chiến lược “Mr. Market” – khái niệm mà ông mô tả để giải thích tâm lý biến động giá cả chứng khoán. Sự kiên nhẫn, lý trí, và quan trọng nhất, việc tìm kiếm giá trị thực sự, là những nguyên tắc mà Graham luôn khuyến khích những người theo đuổi con đường đầu tư.
Cuộc đời và sự nghiệp của Benjamin Graham còn là nguồn cảm hứng lớn cho Warren Buffett, người mà Graham đã làm cố vấn và có tầm ảnh hưởng to lớn. Các nguyên tắc đầu tư giá trị mà Buffett đã áp dụng trong sự nghiệp của mình chủ yếu là nhờ vào việc học hỏi và thấu hiểu sâu sắc những lý thuyết của “Cha đẻ của đầu tư hiện đại”. Tính cách và tri thức của Benjamin Graham không chỉ là nguồn lực quý báu cho cộng đồng đầu tư mà còn để lại dấu ấn sâu đậm trên bảo tàng tư duy tài chính của thế giới. Ông đã chứng minh rằng, qua việc hiểu biết sâu sắc và kiên nhẫn, người ta có thể tìm thấy giá trị thực sự trong thế giới phức tạp của chứng khoán.
Trong suốt sự nghiệp của mình, Graham đã đạt được những thành tích đáng nể trong đầu tư. Ông đã đánh bại thị trường trong nhiều năm và có tỷ suất sinh lời trung bình khoảng 20% mỗi năm. Ông cũng đã vượt qua những khủng hoảng tài chính lớn như Đại suy thoái 1929-1933 và Chiến tranh thế giới thứ hai. Ông đã giúp nhiều người trở nên giàu có và thành công nhờ vào những lời khuyên và triết lý đầu tư của mình.
